央行加息“靴子”落地后仍然難以撼動目前房價

2011-07-07 來源：未知編輯：狄海霞

　　6月份市場的加息呼聲一波高過一波，其后的“背景影響”是：物價水平居高不下，央票發行利率繼續上行，民間借貸量價齊升，銀行上演高息攬儲大戰，代客理財施展“吸金大法”……

　　7月6日加息這只“靴子”終于落地。雖然加息預期不斷被強化，但是進入5月份后，并未如存款準備金率一樣節奏性調整，利率上行步伐反而戛然而止。盡管通脹高企，6月份CPI市場預期超過6%-6.2%;且公開市場利率持續走高，加息預期和呼聲高漲，但利率卻巋然不動，實際負利率情況越顯嚴重。上半年流動性的回收，特別是信貸方面，很大程度上是對增量的回收，但對存量的影響相對較小。實際上，這也是貨幣政策不能輕言放松的一個原因。

　　亞太城市發展研究會政策研究中心主任謝逸楓表示,“備受期待”的加息靴子，2011年7月6日晚間終于如期落地，央行決定7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中一年期定存利率由3.25%上調至3.5%;五年期定存由5.25%上調至5.5%。這是央行今年來第三次加息，也是去年以來的第五次加息。調整后，一年期整存整取定期存款利息為3.50%，一年期貸款利息為6.56%，本次加息為本輪緊縮貨幣政策以來的第五次加息，為本年度的年內第三次加息。再次凸顯了中國抑制通脹的決定，但這無疑令全球經濟復蘇再次蒙上陰影，也導致市場情緒進一步惡化，打壓股市和高息貨幣擴大跌勢，油價在消息後也進一步大幅回落至96美元。不過在美元全面上漲的背景下，風險貨幣表現也略有不同，其中歐系貨幣疲弱，商品貨幣繼續保持相對堅挺。

　　7月6日，中國人民銀行決定，自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。至此，5年期以上貸款基準利率已達7.05%。

　　“本次加息在市場的預期之中，6月消費者物價指數(CPI)將再創年內新高，因此央行將再次使用貨幣政策以抑制脹進一步蔓延。7月15日，中國國家統計局將公布上半年經濟數據，其中，6月份的C PI數據備受關注，機構大多預期將達到6 .2%的新高。中國人民銀行貨幣政策委員會曾經強調，要密切關注國際國內經濟金融最新動向及其影響，貫徹實施穩健貨幣政策，注意把握政策的穩定性、針對性和靈活性，把握好政策節奏和力度，加之近期通脹壓力依然不減，本次加息符合預期。

　　面對目前國際通脹居高不下的形勢，各大央行都紛紛采取貨幣政策來抑制通脹，在瑞典央行昨日宣布加息25個基點后，明天(7日)歐洲央行和英國英國央行將舉行的利率決議中歐洲央行再次加息的可能性很大。中國央行加息25個基點的消息宣布后，令市場情緒再度緊張，商品貨幣澳元承壓，澳元兌美元匯價迅速跌至日內新低點1.0653，黃金、原油和大宗商品都擴大跌幅創出日內新低，這也令非美貨幣承受壓力，市場反應較為強烈。

　　值得關注的是本次加息的市場預期是在本周末，而中國央行早于市場預期先于歐洲央行加息的舉措可以看出，中國面對形勢依然復雜的世界金融體系，風險因素仍然較多的國際環境持謹慎態度，歐洲央行加息結果未出加之本周五的非農數據會對市場有什么樣的影響都還未知。美國的第二輪量化寬松貨幣政策結束后，市場的偏重點在經濟數據上，中國央行此次先于歐洲央行加息也是為了進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩定。

　　“本次加息主要目的是為控制不斷上升的通脹形勢，增加存款資金。所以，加息有助于使資金回流到銀行,緩解其貸款壓力,改善經營狀況。央行此次加息有利于穩定儲蓄，對銀行業形成利好，降低金融脫媒風險，上提貸款利率顯示央行調控的決心。今年上半年,通脹一直在高位運行,市場對CPI將上漲至6.2%以上的預期很強烈,加息將有助于進一步控制物價,引導資金回到銀行。惟有使資金回到銀行,提高存款準備金率才有實際意義,才能從根本上控制流動性,也就能控制物價進一步上漲。加息還有助于改善負利率的現狀。由于通貨膨脹維持高位,百姓都把錢從銀行拿出來交給了私募等機構,這不但增加了市場流動性,也無意中給銀行放貸增加了壓力。

　　不過對中國實體經濟有一定的消極影響，各行業投資額和速度會相對放緩，特別是中小型投資項目,而國內大型投資項目不會停止。雖然加息0.25%,但是銀行存款依然負利率,利率水平目前還相對較，如果通貨膨脹指數繼續上漲，央行還會做出進一步的利息調整。由于輸入型價格上漲和國內物價上漲預期及市場流動性過剩等國內外匯儲備上升,另外是央行票據回收部分資金和民間資本活躍及熱錢等今年6月CPI預期6.2%,說明今年下半年通脹形勢非常嚴峻,未未來三四季度中國將進入緊密繼加息窗口,至少還有2次到3次加息周期。

　　亞太城市發展研究會政策研究中心主任謝逸楓表示,“存款準備金率在未來是否還會上調，央行會比較慎重。將采取用中央票據去回收熱錢，比頻繁的去調整銀行存款準備金率更加合理。對于銀行方面，大型的國有銀行活期存款比中小銀行比例高，流動性并不會減弱，目的是收緊貨幣政策，收回市場流動性過剩。

（責任編輯：0352房網）